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15 Juillet 2019: Les marchés boursiers s'offrent une pause à l'approche de la saison de publication des résultats
La semaine dernière, les marchés mondiaux ont décroché en prélude à la saison de publication des résultats, nonobstant le discours accommodant du président de la Fed, Jerome Powell, devant le Congrès. Ce dernier a en effet réitéré que la banque centrale était disposée à réduire ses taux de 25 pb ultérieurement ce mois. En Europe, les actions se sont inscrites à la baisse sur fond d'inquiétudes liées au commerce et à la géopolitique, tandis que l'inflation sous-jacente aux États-Unis a déjoué les prévisions en augmentant à 2,1% en glissement annuel, entraînant une hausse des rendements à long terme.
Une pléthore de données doivent encore être publiées la semaine prochaine. La saison des résultats du T2, portant sur 63 sociétés - principalement dans le secteur de la finance - démarre aux États-Unis. Le Royaume-Uni occupe le devant de la scène en Europe : les données du marché du travail devraient afficher une certaine résistance malgré le risque croissant d'un Brexit sans accord, tandis que l'inflation du mois de juin pourrait être inférieure à l'objectif de 2% fixé par la Banque d'Angleterre. La publication de l'indice ZEW allemand fournira son lot d'informations sur la santé de la première économie de la zone euro. Nous sommes également impatients de découvrir les chiffres du PIB de la Chine au deuxième trimestre, ainsi que de la production industrielle et des ventes au détail au mois de juin : ces données devraient mettre en lumière une économie sous pression en raison de la guerre commerciale avec les États-Unis dès lors que le soutien politique tarde à produire ses effets.
Les performances de marchés
Source : Lyxor International Asset Management. Les chiffres sont exprimés en devise locale. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Données au
Principaux paris
Pour la semaine du 15/07/2019
Position longue sur les actions américaines
La saison des résultats aux États-Unis va commencer et les prévisions du consensus indiquent que les bénéfices du S&P 500 devraient abandonner 2,6% par rapport au premier trimestre. Toutefois, rien n'est moins sûr, et nous adoptons une position longue sur les actions américaines dès lors qu'une bonne surprise pourrait même doper les valeurs du S&P 500.
Achat de gilts britanniques
L'économie britannique a fait preuve de résilience malgré la probabilité croissante d'un divorce chaotique avec l'Union européenne. Néanmoins, le Brexit pourrait encore créer des zones d'ombre sur les marchés, une situation qui devrait profiter aux gilts britanniques.
Achat d'actions mondiales émergentes hors Chine
L'économie chinoise est toujours sous pression en raison du conflit commercial persistant l'opposant aux États-Unis et devrait rester sensible à de nouvelles tribulations. Nous estimons que les élections présidentielles américaines de 2020 devraient empêcher le président Trump d'imposer des droits de douane supplémentaires. Cela dit, nous pensons qu'il convient de gérer une allocation aux actions chinoises indépendamment d'un portefeuille d'actions émergentes plus étoffé.
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